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2019-06-20 17:12 銀行貸款編輯
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  出口下滑,甚至出現逆差,對日本這個嚴重依賴國際市場的國家來說,確實不是一件正常的事情。但經濟運行有周期,周期就有波峰和谷底,偶爾出現這樣的情況,也還談不到日本就此衰落這樣的程度上去。

  下面這張圖,足以說明:

  日本問題是深層次的結構性問題。內部結構失衡,稍遇外力就會風吹葉落、如臨寒冬。因此,在美孤立推行逆全球化、全球貿易摩擦不斷以及全球經濟不景氣的大背景下,日本出口連續六個月下滑也就不足為奇。

  日本的結構性問題始于上世紀末,人們通常會把1985年的廣場協議作為日本衰退的起點,并稱之為失落的二十年,如今看來日本可能要失落四十年,甚至更長,因為其結構性問題并未改變,還更加糟糕。

  這是日本的出口增速(月度數據),紅線是零,即位于紅線上方,代表出口同比增長,位于紅線下方,意味著出口同比下滑。可以看到,日本大部分時間出口額是同比增長的,但也有些時間段是下滑的,典型如2008年,2012年,還有2015年,當然還有現在的2019年。

  日本出口增速,完全是由全球經濟來決定的,全球經濟好,日本出口就好,反之亦然。2008年,是全球性的金融危機,日本出口大幅下滑;2012年,是歐洲主權債務危機;2015年,則是中國股/災;2019年,則是毛衣戰(非錯別字)。

  日本出現貿易逆差,情況相對更少一些,如下圖示,紅線以下代表逆差,僅2008年和2012年有:

  無論是日本,還是韓國,這些以出口為導向的國家,是全球經濟好壞的最佳現行指標,韓國甚至被稱之為“全球經濟的金絲雀”。大家看韓國的月度出口同比增速,和日本的情況基本是相同的——即差不多同一時間段都是下滑的。所以,與其說日韓經濟不好,不如說是全球經濟不好。

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